金融IC卡大规模发卡，助力公司业绩腾飞。我国IC卡受理环境基本完备，正跨入大规模发卡阶段。13年Q3我国金融IC卡渗透率已达58%，预计公司在2014年将进一步扩大市场份额，同时带动营收飞速成长。 移动支付号角吹响，NFC-SIM产品放量可期。伴随移动支付国标落地，产业链分工机制最终明确， NFC终端规模快速增长，受理环境基本完备以及消费者的习惯养成，移动支付行业将在2014年迎来快速增长期。作为国内开发实力最强，与运营商前期合作最为紧密的智能卡企业，有望迎来快速增长阶段。 新型金融终端工行中标，替代U盾百亿市场展现。公司新型多功能个人金融终端兼具传统U盾安全认证功能，具备金融IC卡远程开办业务、小额支付钱包充值、电子票券空中发放等功能，将替代传统U盾市场。先发优势将助力公司抢占市场制高点，坐享百亿市场蛋糕。 平台化服务拓展，子公司进入收获期。公司积极拓展服务类业务，向智能卡衍生类服务供应商转型。公司着力打造的优势产品配套领先服务的业务模式，将使得公司具备持续的成长能力。 给予“强烈推荐”评级，目标价40元。预计公司2013~2015年每股收益为0.40元、0.93元及1.49元，对应市盈率分别为63、26及16倍。参考可比公司估值，考虑到多功能金融终端市场较为明确的爆发机会，以及智能卡技术服务领域存在的增长空间，给予公司14年40倍PE，对应价格在40元左右。参考公司当前实际价格，给予“强烈推荐”评级。 风险因素：（1）金融IC卡竞争激烈，公司市场份额下降；（2）移动支付推广不达预期，SWP-SIM卡采购大幅下降；（3）银行业多功能金融终端推广力度不达预期 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
