2013 年收入191.7 亿，净利润29.1 亿，EPS1.55 元，同升35%，略超之前预期。实现营收191.7 亿，同增43%；毛利率35.4%，净利率15.2%，同降1.0、0.8pc。期间费用率5.8%，同降0.6pc，维持行业领先水平。ROE30.51%，同增0.62pc，创公司历史新高，亦处于行业较高水平。期末公司每股净资产5.17 元。拟每10 股派现2 元。 新增土地储备579 万方，奠定成长基础；经营方式多样化，涉足一级开发，试水旅游养老地产。1）公司2013 年新增土地储备579 万方，为销售面积的1.3 倍，奠定后续成长基础；楼面地价1959 元/平。2）经营方式多样化，参与南京六合区土地整理，预计总收益可达投资额的37%。长沙亦参与土地一级开发。3）秦皇岛、神农架、黄山等试水旅游养老地产，沧州开发商业综合体，带来新的盈利增长点。 城镇化最佳受益标的之一，销售靓丽增长可期。1）公司立足中等城市，在北京周边有丰富储备。2013 年末总储备2147 万方，河北约530万方，占比25%。为新型城镇化和京津冀一体化的重要受益标的。2）2013 年销售270 亿，同增50%；销面437 万平，均价5823 元/平。3）2014 可售充足，预计销售靓丽；公司计划销售回款345 亿，同增41%。 风险提示：短期偿债压力较大，部分三四线城市供求格局偏差 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
