荣盛发展(002146) 试水旅游地产，业绩持续增长

2014-3-18 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 554| 评论: 0|原作者: 刘俊|来自: 东方财富网

摘要: 　　业绩表现出彩。报告期内，公司实现营业收入191.71 亿元，同比增长42.90%，营业利润40.79 亿元，同比增长47.44%，归属于母公司所有者净利润29.06 亿元，同比增长35.80%。房地产销售方面，公司签订商品房销售合同 ...

　　业绩表现出彩。报告期内，公司实现营业收入191.71 亿元，同比增长42.90%，营业利润40.79 亿元，同比增长47.44%，归属于母公司所有者净利润29.06 亿元，同比增长35.80%。房地产销售方面，公司签订商品房销售合同面积437 万平方米，合同金额270 亿元，同比分别增加39.64%和增加49.54%。结算项目面积319.29 万平方米，同比增长50.23%；结算收入185.93 亿元，同比增长 42%。
　　土地储备稳步增长。2013 年，公司通过招拍挂和股权收购等方式，在二三线城市新增36 个项目，权益总建筑面积574.64 万平米，新增项目平均楼面地价1,959 元/平米。截至报告期末，公司土地储备建筑面积2,147万平方米。土地开发方面，公司13 年实现开工面积612.96 万平米，竣工面积345.51 万平米。
　　布局旅游地产，多元化版图渐现。公司于14 年1 月21 日、24 日分别签下神农架林区龙降坪和黄山太平湖金盆湾两个旅游综合开发项目，随后在3 月4 号购得两宗秦皇岛度假村附近住宿餐饮用地，这三次拿地标志着公司进军旅游地产的决心非常大。我们预计公司将来在积极推进上述区域的旅游休闲度假项目的同时，会继续加大对旅游、养老地产等方面的投入，打开公司新的利润增长点。
　　受益京津冀城镇化。在产业协调及治污联动两大主旋律下，京津冀发展将掀起城市圈及城镇化发展的一股洪流，为京津冀三地诸多产业特别是基础设施、房地产及生态环保产业带来诸多投资新机遇。而公司总部位于廊坊且项目主要分布在京津冀区域，尤其以廊坊、唐山的项目体量较大，预计公司未来将持续受益于京津冀一体化的发展。
　　推荐评级。预计公司RNAV 为13.9 元，折价37%。2014-2016 年EPS分别为2.00、2.60 和3.10 元/股，对应PE 分别为5.0、3.9 和3.3 倍，给予推荐评级。

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