（一）、海上安装和海管铺设工作量大增，使得业绩超预期 公司收入规模大幅增长，主要得益于完成工作量保持较快增长；2013 年进入“十二五”发展规划实施第二年，我国近海油气田开发建设逐步加快，工程量同比明显增长；公司建造板块自 2011 年下半年以来回暖明显，安装板块则从2012 年二季度开始发力；海上安装工程量同比增长尤为突出，设计、陆地建造、维修等其他业务也延续良好发展趋势。年内公司先后运行 27 个海上油气田开发项目和 3 个陆上 LNG 模块建造项目，主要分布在渤海、南海海域，海外项目 4 个。报告期内，南海荔湾 3-1 深水海管、澳大利亚 Gorgon 等 9 个项目先后完工。安装板块投入船天 2.7 万个，同比增长 54%。全年共完成了 27 座导管架、20 座组块的海上安装。铺设海底管线627 公里，同比大幅增长 61%。设计板块开展了 11 个 EPCI 总承包项目的设计工作，共计投入 222 万工时。建造板块完成钢材加工量 23 万结构吨。 （二）、深水能力逐步形成，深水战略加快推进 海管铺设作业最大水深达 1409 米，创造了我国海底管线铺设水深新纪录， 标志着公司深水铺管能力的形成。公司首次以总承包模式实施了流花 19-5 气田工程项目，填补了水下工程总承包项目空白；自主设计制造的 PLET、水下基盘等高端水下产品已成功安装于流花 4-1 等多个项目，并实施了水下脐带缆的安装。通过项目的实际运作，公司在深水及水下产品的设计、建造和安装方面的能力逐步提升。 （三）、珠海深水工程基地提升深水能力，一期即将投产 珠海深水制造基地一期项目陆域工程基本完工，预计今年 5 月具备出货条件，该场地承接的首个工程项目——黄岩 14-1WHPA 组块已于 2013 年 11 月底开工建设。18000 吨导管架下水驳船——“海洋石油 228”建成并投入使用。作业水深达 3000 米的多功能水下工程船“海洋石油 286”于 2013 年底出坞，进入系泊试验及调试阶段。深水多功能安装船“海洋石油 289”计划于 2014 年 3 月投入使用。按照之前的进度，二期也有望在 2014 年建成。 投资建议 公司在手订单较为充裕；2013 年度新签 198 亿元订单中已完成比例约 34%；正在执行的以前年度订单总额约 170亿元，完成比例 60%。截止 2013 年 12 月 31 日，公司已签订但尚未完成的订单总额约为 200 亿元。 我们预计公司 2014-2015年 EPS 分别为 0.65 元和 0.69 元，维持推荐的评级。 |
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