我们于2014 年3 月14 日参加了上海家化业绩说明会。公司管理层向投资者介绍了公司去年的业绩情况、核心竞争力和未来发展战略等，详情如下。 公司发展战略和核心竞争力： 1） 公司的战略定位：国际一流的日化企业，聚焦化妆品、日化用品和家居护理用品三大领域。 2） 公司四大核心竞争力：(1) 中草药中国元素理念;(2)渠道覆盖掌控力；(3)比外企更快的市场反应速度；(4)云端大数据。未来将差异化放大核心优势。 3） 公司的品牌规划：将聚焦2 大超级品牌（佰草集&六神）+1个新品牌（启初）+2 大主品牌（高夫&美加净），其他品牌的战略正在研究和梳理中，尚无定论。 公司确定五大品牌战略： 佰草集：目标提升单产，多渠道布局，发挥品牌效应。 六神：明星产品保持增速，开拓新品持续推出。 启初：定位高档婴童护肤，与花王产品联合销售。 美加净：聚焦天然和同价更优质，做好更精准的营销。 高夫：产品按渠道严格区隔，全渠道四轮协动。 建议 由于公司重大战略调整和增加销售费用，我们维持2014 年 EPS1.55 元，下调2015 年盈利预测为1.95 元，下调幅度7%。 维持推荐评级，目前股价对应14 年24 倍 PE，15 年19 倍PE，目标价 49 元。 |
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