美的物联网智能空调将于 3 月 19 日通过天猫电器城开始销售，包括“三款外观、八大型号，其中“小云”系列大一匹变频挂机首发价 3399 元。2014 年开始，美的将在所有的空调新品中应用物联网智能技术，使空调变为联网的智能终端设备，计划用三年时间将 50%以上的空调物联网化。 美的&阿里云联合布局智能家居。美的空调事业部与阿里巴巴集团子公司阿里云签署《框架合作协议》，就构建基于云平台的物联网智慧系统及大数据应用达成框架合作意向。合作主要内容包括： 1）发挥各自优势，构建基于阿里云云计算平台的物联网智慧系统。其中，美的开发智能家电产品，阿里云提供云计算平台；2）实现家电产品的协同工作和联动控制，打通物联网、电商、物流与市场数据。收集用户数据、产品数据及外部环境数据，构建统一的大数据运营和管理平台，实现大数据的价值转化；3）共同开发、发布和宣传基于物联网系统的相关产品。 双方合作阶段及目标： 第一阶段：2014 年完成标准化物联系统建设，形成统一的物联网产品应用和通信标准，实现美的全系列家电产品无缝接入和统一控制；第二阶段：2015 年完成数据化运营系统，结合用户数据改进产品研发和生产；第三阶段：2016 年建立智能化大数据系统，形成完整的智慧家庭和智慧生活产业链，打造智能化大数据系统，构建开放平台，提供增值应用和服务，改变传统产业模式。 双方强强联合，优势互补。我们认为，美的和阿里云在前端产品、后端平台方面拥有非常好的互补性，实现强强联合。美的集团拥有包括白电、厨电、小家电、净水等丰富的产品线组合，而阿里云在云计算平台、大数据应用以及软件系统等方面实力强大。此外，阿里巴巴在电商、物流、用户信息等方面也可为美的提供支持。双方合作将有利于共同打造一个开放、共享、跨行业的物联网智慧家电生态圈，有利于美的集团推动 “M-Smart 智慧家居战略”。 自 2011 年转型以来，美的空调在产品性能、外观设计等方面竞争力不断提升，市场份额逐渐恢复。未来几年，公司将针对国内一二线市场推出更多在性能、外观方面有竞争力精品，满足用户的升级换代需求。针对三四线市场增量需求，美的空调将推出更多高性价比产品，提升市场份额。预计未来三年美的空调业务仍有望保持较快增长。 盈利预测与投资建议。美的物联网智能空调以及后续更多智能化产品推出，将有助于促进产品结构升级和销量提升，也为公司推进智能家居战略，改变传统产业模式奠定基础。我们预测公司 2013-15 年 EPS 为 4.33 元、5.30 元和 6.32 元，当前股价对应 2014 年估值 7.95 倍。考虑到公司在智能家居上积极布局和优势资源，给予公司 2014 年 10-12 倍估值，目标价区间 53.00-63.60 元，维持“买入”评级。 风险与不确定性：产品销售不达预期，智能家居战略推进不及预期。 |
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