中煤能源(601898) 煤价主导公司业绩难言好转

2014-3-21 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 626| 评论: 0|原作者: 刘昭亮,李超|来自: 东方财富网

摘要: 　　公司于3 月18 日发布年报：2013 全年公司实现营业收入823.2 亿元，同比下降5.7%；净利润35.8 亿元，同比下降61.5%；每股收益0.27 元，同比下降61.4%。其中，10~12 月份，公司实现营业收入227.07亿元，同比增长0. ...

　　公司于3 月18 日发布年报：2013 全年公司实现营业收入823.2 亿元，同比下降5.7%；净利润35.8 亿元，同比下降61.5%；每股收益0.27 元，同比下降61.4%。其中，10~12 月份，公司实现营业收入227.07亿元，同比增长0.08%，每股收益为0.04 元，同比下降77.78%，环比增长33.33%；净资产收益率0.89%，同比下降1.95 个百分点。综合毛利率为29.23%，较去年同期下降8.96 个百分点。公司一、二、三、四季度EPS 分别为0.12 元、0.08 元、0.03 元、0.04 元，四季度业绩环比增长主要受2013 年底电煤谈判，煤企控量保价使煤价大幅提高所致。
　　2013 年四季度为煤价短期高点，未来看公司煤化工项目能否形成对冲。2013 年1~12 月原煤产量15660万吨，同比增长7.7%；商品煤销量16101 万吨，同比增长7.7%，其中自产商品煤销量11531 万吨，同比增长3.8%；煤炭销售均价下跌46 元至422 元/吨，吨煤成本增加10.15 元至220.83 元/吨；吨煤毛利率下降5.9 个百分点至34.6%。目前动力煤价格较年初下跌10%，已确定2013 年四季度为短期煤价高点，预计2014 年煤价仍将弱势运行，拖累公司全年业绩，未来主要看煤化工项目是否存在超预期可能。
　　我们预测公司2014 年~2015 年归属于母公司的净利润为28.84 亿元和33.54 亿元，对应EPS 分别为0.22元和0.25 元。考虑煤价弱势运行格局不会改变，煤炭需求的大幅放缓对煤价、煤价装备业务均形成较大的冲击。而煤炭开采成本存在相对刚性，成本及费用压缩空间有限，业绩趋势难言乐观。目前房地产行业对需求的影响是今年较大的不确定因素。在经济存在回落风险的情况下，近期资源税改革政策的陆续出台以及IPO 放开对资金的“抽水效应”，行业趋势难改。从短期看，库存持续下滑或产生春季交易型机会，但仍应以谨慎为主；中长期可关注公司煤化工项目的进展情况，给予公司“持有”评级，目标价4.43~4.62 元。

路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

收藏分享邀请

上一篇：三爱富(600636) 公司拐点尚未到来下一篇：中国玻纤(600176) 基本面底部已现，关注库存去化进程

账号		自动登录	找回密码
密码			注册

中煤能源(601898) 煤价主导公司业绩难言好转

最新评论

相关分类