安徽合力(600761) 巩固制造和渠道的规模优势

2014-3-23 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 561| 评论: 0|原作者: 陈德静,吴华|来自: 东方财富网

摘要: 　　叉车下游应用领域广泛且 2012 年国内叉车市场需求调整充分，2013年我国叉车行业总销量约为 32.9 万台，相比 2012 年增长 13%。其中，2013 年，我国市场叉车消费量（含进口）为 22.6万台，相比 2012年增长 11%； ...

　　叉车下游应用领域广泛且 2012 年国内叉车市场需求调整充分，2013年我国叉车行业总销量约为 32.9 万台，相比 2012 年增长 13%。其中，2013 年，我国市场叉车消费量（含进口）为 22.6万台，相比 2012年增长 11%；我国叉车出口量为 11.2 万台（占我国叉车总销量的 34%），相比 2012 年增长 15%。一方面，叉车替代人工搬运的继续推进以及下游物流业投资保持较快增长将继续支撑国内叉车需求。另一方面，近两年我国叉车出口数量保持 15%左右的增速，预计今年仍将持续，但出口收入增长缓慢（完全化市场竞争且人民币升值）。 ? 2013 年，公司经营活动现金流状况保持良好；公司无新增银行借款且偿还长期借款 1.07亿元。2013年，公司应收账款周转率为 8.87，略低于 2012年的 9.00，年末应收账款同比增加 9.7%至 7.75 亿元。公司存货周转率为 5.09，要高于 2012年的 4.62，年末存货周末增加 4.0%至 10.45亿元。公司经营活动现金流量净额为6.63亿元，明显高于 2012年的 3.65亿元。
　　公司计划 2014 年实现销售收入约 74 亿元，期间费用控制在约 8 亿元，都相比 2013年增加约 13%，实现难度不大。我国工业车辆行业集中度较高（安叉、杭叉合计份额约 50%），公司市场份额位列第一；全球来看竞争格局也相对稳定，公司位列第三梯队。公司在制造和渠道的规模优势基础上，继续加强叉车产品升级、自主核心部件产业链条协同、营销网络建设及进行技改投资，将继续支撑其市场份额稳中有升，保持我国叉车行业领先地位。同时，公司将受益于安徽省国企改革。我们预计公司 2014~2016年每股收益分别为 1.18元（含土地收储补偿）、1.15元和 1.31元，对应 2014~2016年 PE分别为 10.1倍、10.3倍和 9.0倍；扣非后未来 3年净利润年均复合增速为 16%，我们维持对公司“增持”的投资评级。
　　风险提示：原材料成本和劳动力成本大幅上涨；获得土地收储补偿尾款的日期不确定；人民币升值；国企改革低于预期等。

路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

收藏分享邀请

上一篇：大橡塑(600346) 转型现成效，业绩有望迎来拐点下一篇：时代新材(600458) 收入稳定增长，期间费用侵蚀利润

账号		自动登录	找回密码
密码			注册

安徽合力(600761) 巩固制造和渠道的规模优势

最新评论

相关分类