永辉超市(601933) 深化与供应端合作，加强物流效率

2014-3-23 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 512| 评论: 0|原作者: 张凤|来自: 东方财富网

摘要: 　　保持生鲜优势、深化与供应端合作并加强物流。公司在门店扩张的同时，相应的生鲜供应基地已经做好准备，同时通过交叉持股等方式深化与商品供应商的合作；未来三年计划在物流方面投资 6-10 亿，其中福建南通物流投 ...

　　保持生鲜优势、深化与供应端合作并加强物流。公司在门店扩张的同时，相应的生鲜供应基地已经做好准备，同时通过交叉持股等方式深化与商品供应商的合作；未来三年计划在物流方面投资 6-10 亿，其中福建南通物流投资 5.9-6亿。
　　广泛推行门店合伙人制度、缓解人工压力。实行门店合伙人项目后，人工费用与门店利润挂钩，从而就不是硬性加薪预期，而是弹性工资。2014年租约到期主要是一些福建早期的门店，多数原始门店的关闭主要因门店规划的布局变动。
　　2014 年上海“农改超”尝试推出门店。上海农改超的经营团队已经选好，店址也以原有菜场建筑原址替代，今年会先开出几家，然后进行改良再放大。
　　电商先从福建积累经验，仍将重心放在线下。公司目前 O2O 门店皆位于福建，从福建做起积累经验。针对网上服装的竞争，公司采取适当差异化措施。
　　维持增持评级。预测公司 2014-2016 年的 EPS 为 0.58 元、0.70 元、0.78元，对应目前股价的 PE分别为 21.2倍、17.5倍、15.8倍，维持对公司增持的投资评级。
　　风险提示：警惕电商对实体零售的冲击，警惕经济波动及内部竞争的影响。

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