中国卫星(600118) 卫星制造国家队北斗应用排头兵

2014-3-24 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 528| 评论: 0|原作者: 任燕楠|来自: 东方财富网

摘要: 　　中国卫星拥有两块业务：卫星研制；卫星地面设备制造、卫星地面应用系统、卫星运营。未来3-5年，公司业绩超预期增长因素有望来自于两方面：一是高分卫星的需求及微小卫星的成功供给；二是北斗导航应用业务的快速 ...

　　中国卫星拥有两块业务：卫星研制；卫星地面设备制造、卫星地面应用系统、卫星运营。未来3-5年，公司业绩超预期增长因素有望来自于两方面：一是高分卫星的需求及微小卫星的成功供给；二是北斗导航应用业务的快速发展，北斗行业应用步入开花季。公司子公司“深圳东方红”作为中国微小卫星研制的国家队，已完成首颗微小卫星的在轨交付，并形成微小卫星的基础平台CAST100、CAST200和CAST300等

　　卫星制造国家队。中国卫星致力于1000公斤以下小卫星及微小卫星的研制与生产，主要产品包括CAST100、CAST968( CAST1000)以及CAST2000为代表的三类小卫星柔性平台，可满足对地观测、海洋观测、空间科学、通信、技术试验等多领域的应用需要。截止至2013年底已成功发射42颗现代小卫星，占据国内市场份额的80%，剩余市场份额主要由公司大股东航天五院控股其他公司研制生产。而这部分资产有望未来通过资产重组的方式注入到中国卫星这个上市平台。
　　北斗应用排头兵。未来五年，中国国防与民用20个部门共42个应用北斗重大专项示范工程将重点在交通、气象、农业（渔政）、移动通信等领域推广，这标志我国北斗卫星导航定位系统民用开发与推广已进入加速启动阶段。作为国内卫星导航领域最早一批参与者和导航终端的主要供应商，公司在北斗一代的终端市场占有较大份额，具备雄厚的技术基础和稳定的客户资源。目前，公司正积极布局“北斗二代”相关应用产品的研制，现已成功中标多个应用领域的“北斗二代典型示范工程项目”，在北斗二代专业应用领域初露头角。
　　盈利预测：在不考虑资产重组预期的前提下，预计2014-2016年中国卫星EPS为0.31、0.37、0.43元，对应PE分别为58、49、41倍。给予公司“增持”评级。
　　风险提示：1．产业政策变动的风险；2．市场竞争加剧的风险；3．客户相对集中的风险；4．技术创新的风险；5．人才竞争的风险；6．关联交易的风险；7．税收政策变动的风险；8．控股股东控制的风险。