商品煤销量增长9.5% 报告期内公司生产商品煤6700万吨，同比增加421万吨，增幅6.7%。商品煤销量1.04亿吨，同比增加900万吨，增幅9.5%。其中母公司2013年商品煤销量同比小幅下滑2%。商品煤小幅增加，主要由于报告期内兖煤国际商品煤量增加，销量增幅85%。此外，报告期内公司外购煤销量增长21.5%。 商品煤价格同比下降76元/吨 报告期内公司商品煤平均售价524元/吨，同比2012年全年均价599元/吨大跌76元/吨；相比前三季度的526元/吨小幅下跌2元/吨。整体看报告期内公司块煤价格下跌最大，同比下降224元/吨至670元/吨；此外公司精煤价格同比下降146元/吨至712元/吨。兖煤澳洲和兖煤国际的均价分别下跌74元/吨和31元/吨，至574元/吨和304元/吨。公司外购煤售价同比下跌了83元/吨，至583元/吨。 单位成本显着下降，主因动用安全生产费用储备 报告期内公司平均吨煤成本401元/吨，相比2012年的448元大幅下行47元/吨，相比前三季度406元/吨也有小幅下降，四季度成本下降是当季业绩较高的原因之一。总体看公司在2013年成本均控制在较低水平。公司2013年减少掘进约1万米，合计降低成本达1亿元；降低高级管理人员工资，分流剩余人员，2013年共分流5400人，按照10万元/人计算就省6亿元；动用安全储备，尤其在老矿区动用较多，2013年共计约7.5-8亿元。虽然如此，但分公司看2013年澳洲公司成本仍在上升，主要由于是境外公司，劳工关系与国内不一样，虽现在也在实行一些改革，但见效较慢。公司认为澳洲公司成本下降显现将在2014年。整体看我们认为公司成本下降最主要原因还是持续动用安全储备。 分公司看，2013年澳洲公司亏损4.95亿元，鄂尔多斯能化亏损6.3亿 报告期内公司财务费用32.04亿元，同比增幅达到597%。2013年以来，受到澳元对美元大幅贬值的影响，公司汇兑损失一直维持在较高水平。截至2013年底，全年汇兑损失共计16.9亿元，虽然已经比上半年的31.08亿元大幅好转，但仍对公司业绩形成了较大负面影响。除此之外，2013年公司财务费用中利息支出17.56亿元。除汇兑损失外，2013年公司资产减值损失21.1亿元，同比增长160%。这主要是由于煤炭价格下跌，对澳洲资产计提无形资产减值20.522亿元所致。两项费用均发生在澳洲公司，致使兖煤澳洲2013年亏损合计49.8亿元。但总体看，汇兑损失和资产减值损失均相比三季度大幅好转，这是公司四季度单季业绩较高的原因之一。除澳洲公司外，鄂尔多斯能化由于在建项目较多，财务费用高，2013年亏损6.35亿元。 转龙湾矿2014年投产 根据公司公告，2014年转龙湾煤矿将投产，石拉乌素煤矿则在2016年投产。营盘壕煤矿；已获内蒙古自治区煤炭资源配置批文，预计2016年投产。万福煤矿已获国家发改委项目核准，预计“十三五”末投产。澳大利亚方面，莫拉本煤矿二期扩产项目正在履行相关政府部门的规划审批程序；艾诗顿煤矿东南露天矿项目已通过政府部门的规划审批，由于当地环保组织对政府部门的规划审批意见提出上诉，尚待相关法院最终判决。 2014汇兑损失将减少，预计业绩好转 集团2014 年的经营目标是：煤炭销售1.05 亿吨，其中：公司本部3585 万吨，山西能化120 万吨，菏泽能化300 万吨，鄂尔多斯能化770 万吨，兖煤澳洲1530万吨，兖煤国际620 万吨，贸易煤量3600 万吨；甲醇销售96 万吨。力争境内外矿井吨煤销售成本均不高于2013年水平。我们认为2014年对公司盈利增长贡献最大的将是2014年汇兑损失的减少。目前公司已对2014年汇率问题作了会计套期，因此未来汇率变化将不会对损益表产生影响。乐观估计公司2014年业绩将可以达到0.59元，对应当前股价估值11倍，目标价7元。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
