2014 年一季度业绩大幅增长。公司同时预告，2014 年一季度归属于上市公司股东的净利润为1037 万元至1276 万元，同比增长30%至60%，同样是海外工程项目进展较快所致。 报告期斯里兰卡工程业务确认收入大幅增长。报告期公司工程业务收入达到3.98 亿元，同比增长354%。此为2011 年接斯里兰卡公路局的二期公路升级改造项目订单（约1.3 亿美元），至今已确认约4.9 亿元。由于项目交付效果得到斯里兰卡方肯定，公司在2013 年12 月及2014 年1 月又分别得到0.44 亿美元及0.22 亿美元的道路改造升级工程合同。据斯里兰卡公路局道路升级改造规划，公司持续获取后续订单较乐观。同时公司报告期获得了建筑企业资质，为公司开拓国内公路工程施工业务提供了准入条件。 养护设备业务可望获得快速发展。随着公路工作重心开始向国、省干线公路养护和改造倾斜，养护设备需求将有较快增长，据交通部预测，到2015 年，国内公路养护设备市场需求将接近千亿元，潜在成长空间巨大。报告期公司研发的路面冷再生机开始取得500万元销售，冷再生机及其他养护设备后续可望实现快速增长。 盈利预测与投资评级：我们预测公司2014-2016 年实现的EPS 分别为0.38 元、0.49 元及0.62 元；按3 月25 日12.52 元收盘价，2014-2015 年PE 分别为28.9 倍及20.9 倍。考虑到公司工程业务的持续发展潜力以及带动设备业务的协同效应，和国内养护设备市场快速发展的预期，我们首次给予公司 “增持”的投资评级。 风险提示：海外工程业务订单及收入确认的不确定性；国内路面设备需求持续低迷。 |
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