环保将成为地方新的政绩点： 环保将成为地方新的政绩点： 环保将成为地方新的政绩点： 2012年国家层面换届，2013年地方换届基本完成，国家也将环保明确纳入地方政府考核，并加大权重，在此背景下各地都开始真正推动环保的发展，污染严重，容易形成环境事件区域更是对地方官员形成政治风险，问题严重经济发达地方先行，其他省份也会跟进。目前情况基本是“北方治气、南方治水”，根据我们了解，除了浙江之外，湖北、山东等地力度也很大。 单一设备供应商往系统环保服务提定位转变明确： 单一设备供应商往系统环保服务提定位转变明确： 单一设备供应商往系统环保服务提定位转变明确： 单一设备供应商往系统环保服务提定位转变明确： 单一设备供应商往系统环保服务提定位转变明确： 上市公司目前产品为压滤机，下游客户为市政污水、工业污水中污泥脱水，浙江水美定位为水处理工程，在酿酒、染整、造纸、制药等领域有丰富的工程经验，浙江疏浚在城市河道、水源地水库以及湖泊等环保疏浚方面在浙江省内的份额能占到一半以上。本次整合完成后，浙江水美具备前段污水处理，截留污染物能力，浙江疏浚清理存量水体污染物，改善湖泊水库水质，兴源过滤上市公司对污泥后处理。通过现有三大块业务整合，以及和其他科研院所合作，公司搭建综合环境服务商大平台的思路逐渐明晰。 先发优势明显、未来值得期待： 先发优势明显、未来值得期待： 先发优势明显、未来值得期待： 今年春节后浙江省开始落实五水共治，各级地方政府想做但又比较迷茫阶段，公司给出明确的操作思路已经占得了重要先发优势，后续如果能搭建好一个大平台，最有可能做成浙江省此轮环保”运动”的明星，为订单获取以及进一步整合其他环保业务占据相当有利的位置。 投资建议 ：我们维持前期报告观点，公司作为优秀的浙江民营企业，管理层思路灵活，在目前水处理行业非常活跃，浙江省政府高度重视背景下，公司压滤机和疏浚业务均迎来历史性发展机会，未来通过从单一设备业务往综合环境服务商转型，成长空间进一步打开。2013-2015年业绩预计为0.18/0.55/0.9元，我们参考2015年45倍，给予目标价40.5元，维持“推荐”评级。 风险提示： “五水共治”执行力度低于预期 “五水共治”执行力度低于预期 “五水共治”执行力度低于预期 “五水共治”执行力度低于预期 “五水共治”执行力度低于预期 “五水共治”执行力度低于预期 “五水共治”执行力度低于预期 。 |
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