碧水源(300070) 业绩增速符合预期，碧水源模式继续高速扩张

2014-4-1 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 585| 评论: 0|原作者: 李文宾|来自: 东方财富网

摘要: 　　“碧水源模式”参股企业盈利快速释放。，2013年北京久安建设、云南水务产业投资、南京城建环保、武汉武钢、北京北排、武汉三镇等以“碧水源”模式建立的企业收入和利润大幅增长，是公司业绩保持较高增速的主要动 ...

　　“碧水源模式”参股企业盈利快速释放。，2013年北京久安建设、云南水务产业投资、南京城建环保、武汉武钢、北京北排、武汉三镇等以“碧水源”模式建立的企业收入和利润大幅增长，是公司业绩保持较高增速的主要动力来源。
　　全国扩张速度不减。2013年公司除在优势省市和地区（如：北京和武汉）继续加大投资保持优势外，又进入了山西、山东青岛、广东和吉林等地，我们预计这些合作企业有望成为公司未来业绩新的爆发点。
　　持续技术投入，立足长远。公司在膜材料、膜组件等核心技术领域持续不断投入雄厚资金，有望继续加强产品的核心竞争力。
　　评级面临的主要风险
　　由于公司承接的项目大多为市政污水处理工程，项目资金主要依靠当地政府财政，如果当地政府财政紧张，则容易对公司回款产生较大的压力。
　　公司膜技术虽然较为先进，但一旦公司承接项目运营中出现意外，则会对公司未来项目的拓展产生不利的影响。
　　估值
　　我们给予公司近35倍的2014年市盈率估值，将公司目标价调整为47.00元人民币，上调评级至买入。

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