盈利能力持续提升：2013 年公司净利润率为 6.9%，同比提升了 0.9 个百分点，向上弹性比较明显，也是得益于战略调整的效果。2013 年公司毛利率为 23.3%，相比上年同期提升了 0.7 个百分点，由于去年有节能补贴的影响，公司实际毛利率会更高。2013 年公司销售费用率为10.3%，相比上年提升了 1.1 个百分点，管理费用率为 5.6%，相比上年下降了 0.2 个百分点。从一季度公告的业绩情况看，公司盈利能力在一季度处于持续提升过程中。 资产负债表稳健，现金流较好：2013 年末，公司应收为 220 亿元，同比持平，应收控制较好，库存为 152 亿元，同比提升了 18 亿元，存货的增长与收入保持同步，存货周转率平稳。2013 年公司经营性现金流净额为 100 亿元，去年同期为 80 亿元，现金流表现较好。 竞争力持续提升， 利润增长快于收入增长： 集团整体上市后，公司全产业链、 全产品线的协同优势正在逐步发挥。 公司主战略转型的效果也在显现，产品结构持续提升，盈利能力稳步增长。公司股权激励行权价为48.79 元，市值管理的动力强劲。 风险提示：系统性风险。 |
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