海马汽车(000572) 业绩符合预期关注新产品投放

2014-4-1 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 560| 评论: 0|原作者: 刘立喜|来自: 东方财富网

摘要: 　　2013 年，公司实现营业收入 102.35 亿元,同比增长 20.97%，实现归属于上市公司股东的净利润 2.98 亿元,同比增长 81.43%,扣非后净利润 2.23 亿元，同比增长 94.12%。报告期内，每股收益 0.18元，基本符合预期。　 ...

　　2013 年，公司实现营业收入 102.35 亿元,同比增长 20.97%，实现归属于上市公司股东的净利润 2.98 亿元,同比增长 81.43%,扣非后净利润 2.23 亿元，同比增长 94.12%。报告期内，每股收益 0.18元，基本符合预期。
　　2013 年，公司产品进入 2.0 时代，分别于 3 月和 6 月推出新车型海马 M3 和海马 S7，市场表现较好。由于车型老化和市场低迷， MPV和微客销量下降严重。由于基数较少，对公司业绩影响有限。后市关注的焦点仍是海马 M3 和海马 S7，以及即将推出的新产品。
　　公司发展迎来新一轮向上拐点得到确认。根据前期公司公告， 2013年公司销量和业绩都取得大幅增长。预计海马 M3 和海马 S7 仍将带动一季度的销量和业绩大幅增长。自二季度开始，公司将有海马 M6、海马 M5 和海马 S5 等三款新产品陆续推向市场，将继续推动 2014 以后月度的销量增长。因此，未来两年，公司销量大幅增长可期。
　　2014 年，三款新车海马 M5、M6 和海马 S5 销量值得期待。海马 M5为公司经典车型福美来的改款。海马 M6 为公司郑州基地投放的全新车型，动力为 1.6L，如果销量好的话，将大幅提升海马郑州的盈利能力。另外，小型 SUV 海马 S5 的推出也值得期待。
　　我们预测公司 2014-2016 年的 EPS 分别为 0.32 元、 0.43 元、 0.55元。2014 年动态 PE 为 11.91 倍，我们维持“ 推荐” 评级。
　　风险提示：1、宏观和行业存在不确定性；2、公司经营出现失误。