方大特钢(600507) 同达铁选贡献增量，全年业绩小幅增长

2014-4-2 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 535| 评论: 0|原作者: 王鹤涛|来自: 东方财富网

摘要: 　　同达铁选贡献增量，全年业绩小幅增长：在特钢价格指数同比下跌7.62%、南昌地区螺纹钢价同比下跌8.26%的情况下，公司2013 营业收入环比仅小幅下跌1.05%，主要源于产量增长及收购同达铁选贡献收入：1、公司2013 年 ...

　　同达铁选贡献增量，全年业绩小幅增长：在特钢价格指数同比下跌7.62%、南昌地区螺纹钢价同比下跌8.26%的情况下，公司2013 营业收入环比仅小幅下跌1.05%，主要源于产量增长及收购同达铁选贡献收入：1、公司2013 年产量同比增长6.19%，其中优势产品汽车板簧产量同比增长13.39%；2、公司去年8 月完成同达铁选少数30%股东权益收购，而2012 年同达铁选下半年才达产，基数较低使得公司去年铁精粉业务营业收入同比增长19.82%，贡献了重要增量。收入虽有小幅下降，汽车板簧及铁精粉业务盈利上升带动公司综合毛利率同比提升0.83 个百分点，并最终带动公司2013 年净利润小幅增长：1、公司汽车板簧产品营业收入及毛利率同比明显提升，2013 年子公司江西方大特钢汽车悬架集团净利润0.22 亿元，同比扭亏；2、公司铁精粉业务营业收入及毛利率同比明显提升，主要源于同达铁选产能释放带来盈利增加，2013 年贡献净利润1.98 亿。总体来看，公司钢铁业绩同比基本持平，增长主要来自于铁矿石业务的收入和毛利率提升。
　　4 季度盈利环比下降源于毛利率下滑与费用年底集中结算：虽然营业收入有所增长，但毛利率下降幅度较大以及管理费用上升0.51 亿元、资产减值损失上升0.26 亿元最终导致公司4 季度净利润环比下滑较为明显。管理费用明显上升可能与年底集中结算的财务制度有关。
　　钢铁产能稳定，努力延伸产业链：公司现有340 万吨产能，未来的战略发展方向主要为向产业链上、下游延伸。另外，集团公司已经控股江西省内三大钢铁公司中的两家，有利于维持本已相对封闭的江西省钢铁市场的竞争秩序。
　　预计公司 2014、2015 年EPS 分别为0.48 元和0.53 元，维持“谨慎推荐”评级。

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