亚太科技(002540) 主业稳健增长，3D模具修复市场有空间

2014-4-3 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 631| 评论: 0|原作者: 张方|来自: 东方财富网

摘要: 　　亚通科技产能释放是2013年业绩大幅增长的原因。公司在国内汽车热交换系统、底盘系统、悬挂系统和制动系统铝挤压材市场上占据绝对优势，2013年在铝均价下跌7%的情况下，公司营业收入同比增长18%，主要得益于IPO项 ...

　　亚通科技产能释放是2013年业绩大幅增长的原因。公司在国内汽车热交换系统、底盘系统、悬挂系统和制动系统铝挤压材市场上占据绝对优势，2013年在铝均价下跌7%的情况下，公司营业收入同比增长18%，主要得益于IPO项目亚通科技产能的持续释放，公司全年铝加工材销量达到7.37万吨，同比增长15.5%，其中子公司亚通科技销售3.67 万吨，实现营业收入5.57亿元，净利润3149.万元，贡献较大。另一方面，公司产品结构改善，毛利率回升1.3个百分点，至17.5%。
　　亚通科技产能持续释放，8万吨新扩建项目后续跟上。公司目前产能9.9万吨，亚通科技规划产能5万吨，在磨合期过后，未来2年将迎来产量和盈利能力的持续提升。另外公司投资的新扩建年产8万吨高性能铝挤压型材项目，将新增产能4.2万吨，预期2016年建成投放产能，为公司后续增长带来动力。
　　设立合营公司进军3D金属打印项目，市场想象空间大。公司与DM3D公司成立合资公司（持股70%）进军3D金属打印项目，投资总额为1600万美元，首期投资500万美元。项目建成后,计划达到年产50台金属打印设备、年生产及修复5万套精密零部件的能力。业务模式方面，公司计划一方面是3D金属打印设备的制造和销售、利用增材技术进行生产和修复零部件；另一方面提供相关的服务。国内模具修复市场空间较大，我们看好公司在新市场的潜力。
　　结论：
　　公司作为国内汽车轻量化铝型材行业龙头企业，在提升汽车轻量化高性能精密铝挤压材产能的同时，积极布局轨道交通、航空航天、石油钻井等其他高端铝材市场，未来成长空间较大。同时成立合资公司进军3D 模具修复市场，具有良好的想象空间。我们预计公司2014~2016 年EPS 分别为：0.46、0.56、0.69 元，对应的动态PE 分别为23、19、15 倍，维持公司“强烈推荐”投资评级。风险提示：项目进展不达预期，下游客户变动带来的风险等。

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