转型步伐愈发坚定，内生+外延发展的平台战略凸显。（1）收购畅娱天下、天拓和谷果使得公司的平台战略已具雏形；（2）从之前更改公司名称到此次与复星瑞哲的合作，充分显示了公司发展互动娱乐产业平台型企业战略的决心。 与复星瑞哲合作扫清资金障碍，并购有望加速推进。通过与复星的合作为公司今后的大规模并购活动扫清了资金上的障碍。（1）并购投资平台的资金规模拟定为10 亿元人民币，将聚焦于互动娱乐层面的产业并购与重组过程中的战略性投资机会，致力于服务互动娱乐的并购成长、推动互动娱乐价值创造；（2）早期产业投资平台的资金规模拟定为2 亿元人民币。合作双方将借助早期产业投资平台实现价值链延伸和生态圈扩张，共同参与相关新兴产业领域早期投资机会。 维持“增持”评级，目标价46.8 元。公司此次与复星瑞哲成立分别为10 个亿和2 个亿的投资平台，规模超过同类并购基金，我们认为，公司转型步伐愈发坚定，此次合作扫清了资金的障碍，并购战略将加速推进。不考虑摊薄，维持2014-2015 年EPS 预测1.02/1.50 元（摊薄后2014-2015 年EPS 为0.83/1.22 元），维持目标价46.8 元，维持“增持”评级。 催化剂：手游上微信平台；产业链并购。 风险：对腾讯平台依赖度高；核心技术人员流失等。 |
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