公司发布2014 年1 季报业绩预告，报告期内归属于上市公司净利润610-650 万元，同比增长490%-520%，基本符合我们预期。 今年1 季度公司业绩大幅增长主要是华光通信局高清视频项目以及贵州碧江智慧城市项目在1 季度部分确认。 今年智慧城市业务净利润1 亿以上 到目前为止，公司累计获得智慧城市订单约20.5 亿元，除13 年已经确认1.4 亿智慧城市订单，公司还有将近19 亿订单未确认。去年10 月公司使用自有资金5000 万元设立海南万智慧通科技发展有限公司用于开拓海南智慧城市市场，未来公司有望海南、湖南、吉林等地区斩获更多的智慧城市订单，我们对于公司今年智慧城市业务净利润1 亿以上非常有信心。 激光显示业务收入1 亿，净利润1500 万 2014 年1 季度公司激光显示业务仍处于亏损状态，主要是激光电影市场和工程市场均没有放量。 电影市场方面，目前为止总共销售约10 台激光放映机主要受制于未拿到DCI 认证，一般来说放映好莱坞大片的投影机必须经过DCI 认证。目前获得DCI 认证的投影机包括比利时巴可、美国科视、日本索尼、日本NEC，公司预计6 月份左右获得DCI 认证，届时成为全球第5 家获DCI 认证厂商，不但下半年可在国内铺开放量销售，未来有望打入国际市场。 工程市场方面，公司上半年集中精力将若干示范工程项目如南京城墙秀做精做好，下半年依靠示范项目口碑营销进行放量增长，另外对西物科技集团供货也在下半年。因此我们预计今年激光投影工程收入占比会更高一些。 虽然1 季度激光显示业务处于亏损，但我们对公司全年完成1 亿收入，1500 万净利润非常有信心。 维持“买入”评级，目标价32.5 元 综上所述，我们仍然维持2014-2015 年EPS 为0.65 元、1.00 元，目标价32.5 元。考虑到激光显示市场空间巨大且技术水平处于全球领先地位，未来公司市值有望达到100 亿。 |
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