全年受4 季度拖累，收入及利润增长略逊于预期 公司全年营业收入15.53 亿元，同比增长20.28%；利润总额2.69 亿元，同比增长23.53%；归属于上市公司股东的净利润2.31 亿元，同比增长27.26%；eps0.38 元，符合业绩预告。4 季度收入5 亿，净利润0.85 亿元，同比增速较1-3 季度大幅放缓，主要是12 年同期有热卖的陀螺产品，而13 年4 季度新上市的神魄相关玩具尚处在培育期，销售放量还需要一段时间。 大娱乐产业全面铺开 公司旗下喜羊羊与灰太狼、铠甲勇士分别位居男孩动漫品牌知名度第1 和第3 位，巴啦啦小魔仙位居女孩动漫第1 品牌，开心宝贝、果宝特攻等也逐渐成为国内一线动漫品牌，奥飞成为业内拥有动漫知名品牌最多的动漫公司，将有力地支撑奥飞以动漫IP 为核心的平台业务发展。 公司收购了爱乐游和方寸科技100%股权，同时参股了哈邻游戏、拉阔游戏和魔屏手机漫画等游戏/漫画公司，全面切入互动娱乐板块。其中，爱乐游旗下产品雷霆战机3 月20 日登陆微信平台，腾讯全平台下流水已超1000 万/天，依托腾讯强大的平台运营和丰富用户，雷霆战机后续表现仍值得期待。 2014 年公司计划推3-4 部高质量动漫电影，继续加码动漫品牌塑造，从海外经验来看，动漫电影播出后的6-12 个月都将对相关衍生品的销售将形成有力的正向拉动。 盈利预测及估值 我们认为，奥飞原有业务将随着动漫品牌的不断深入及精品IP 的丰富而获得长足进步，动漫玩具销售将逐渐平滑波动并保持较高增长水平。同时互动娱乐版图的布局亦不会停顿，并与公司的动漫IP 形成联动效应。预计2014-2016年公司EPS（包含爱乐游、方寸科技承诺及旗下储备手游）为0.70、0.95、1.25元/股，CAGR 超50%，维持增持评级。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
