中国汽车拆解零部件再制造起步较晚，技术、规模与国外比存在较大差距。再制造是指采用现代技术，批量恢复汽车零部件尺寸、形位公差、性能等，形成近似或等同于新产品的再制造产品，是循环经济的重要组成部分，有巨大的经济和环境效益，被列为国家“十二五”战略性新兴产业。该产业在美日欧等国已非常成熟，但在中国，非法将报废汽车零件再拼装上路的多，而正规拆解再制造企业很少，因此再制造市场发展潜力巨大。 对于格林美，再制造是其汽车拆解产业链的延伸，可提高单车利润。格林美经过3年努力，积极开发报废汽车的拆解回收技术与业务，建成了中国领先的报废汽车拆解分离示范线，并规划建设武汉、江西、天津报废汽车处理基地。发展再制造业务，做到拆解零部件的最合理利用，也可提高单车利润水平。 与世界强手联合，实现技术与资源的大合作，大幅提升格林美报废汽车产业核心竞争力。三井是世界最大的物产公司之一。格林美携手三井，以武汉为基地，构建世界先进的零部件再造产业体系，形成报废汽车拆解回收利用到零部件再造全产业链，对推动中国报废汽车产业快速与世界先进水平对接意义深远。 我们维持格林美2014-2015年EPS预测0.32、0.39元（注:不考虑2014年融资），维持14.40元目标价，对应2014-2015年PE依次为45、37倍，维持增持评级。 风险提示：此次未签订意向书，后续具有不确定性。钴、铜等工业金属价格走势不确定。 |
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