分产品看，风塔产品实现营收11.95 亿元，同比增长4.75%，毛利率为22.76%，同比下降了1.96 个百分点；风塔零部件产品实现营收2103.70 万元，同比减少52.78%，毛利率为36.75%，同比增加了6.64 个百分点。 分地区看，产品出口额为8.90 亿元，同比减少7.33%，毛利率为25.11%，同比减少2.40 个百分点；产品内销额为3.26 亿元，同比增加和44.93%，毛利率为17.24%，同比增加了3.37 个百分点。公司出口增长放缓主要是受2013 年全球风电装机量放缓和美国市场双反的影响。据全球风能理事会预测，2014 年全球风电装机量有望实现15%以上的增速增长，因此预计公司出口业务在2014 年将重回增长轨道。 2013 年，公司海上风塔生产基地已顺利通过Siemens、Vestas、GE、Hitachi、Alstom、Areva 等国际风电整机制造商的风塔供应商资格认证，并已有部分试制风塔产品顺利交付客户使用。截至报告期末，公司已承接Siemens、Hitachi 等客户的6MW 和5MW 海上风塔产品试制订单，预计将于2014 年2 季度完成交付。海上风塔的真正放量预计将在下半年。 公司与北京宣力成立合资公司，计划在未来五年内实现1GW 的新能源装机容量。目前宣力已经拥有一些储备项目，再加上公司两个50 兆瓦的电站项目，电站业务有望最快在2015 年为业绩增长增添新的动力。 预计公司2014、2015 和2016 年的EPS 分别为0.58、0.78 和1.00元。公司未来有海上风塔和电场运营两大“引擎”拉动业绩增长，具备持续增长潜力，因此我们维持对公司买入的评级。 风险：海上风塔不达预期风险；市场的系统风险。 |
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