三安光电(600703) 战略布局高端微波器件广阔市场

2014-4-13 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 619| 评论: 0|原作者: 陈运红|来自: 东方财富网

摘要: 　　核心结论：我们保守预计该项目将在 2017 年带来实际业绩贡献，但该项目将显着提升我国在微波核心器件的自主可控的研制水平和能力，其战略意义重大，公司的政治地位和国际影响力将远超 LED 芯片的规模经济本身， ...

　　核心结论：我们保守预计该项目将在 2017 年带来实际业绩贡献，但该项目将显着提升我国在微波核心器件的自主可控的研制水平和能力，其战略意义重大，公司的政治地位和国际影响力将远超 LED 芯片的规模经济本身，将有助提升公司的估值水平。我们预计公司 2013-2015 年的营业收入分别为 39.3亿元、61.5亿元和 90.9 亿元，同比增长 16.9%、56.3%和 47.9%；归属母公司净利润分别为 9.89 亿元、15.1 亿元和 22.9亿元，同比增长 22.1%、52.3%和 51.7%；对应EPS分别为 0.69 元、0.94元和 1.43元。我们看好公司长期的投资价值，再次重申现价“买入” ，2014 年目标价格区间 44.5~50.1 元。
　　股价催化剂：半导体芯片扶持政策出台、白炽灯禁用。
　　风险提示：LED产能低于预期的风险、公司盈利过多依赖政府补贴的风险。

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