精工钢构(600496) 2014年注重转型及管理新布局

2014-4-18 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 504| 评论: 0|原作者: 李攀|来自: 东方财富网

摘要: 　　全年综合毛利率为15.3%，较去年同期下降0.68个百分点；营业利润率为3.7%，较去年同期降低0.31个百分点；净利润率为3.2%，较去年同期降低0.27个百分点。销售费用率1.7%，较去年同期下降0.45个百分点；管理费用率 ...

　　全年综合毛利率为15.3%，较去年同期下降0.68个百分点；营业利润率为3.7%，较去年同期降低0.31个百分点；净利润率为3.2%，较去年同期降低0.27个百分点。销售费用率1.7%，较去年同期下降0.45个百分点；管理费用率为5%，较去年同期下降0.56个百分点；财务费用率1.7%，较去年同期减少0.5个百分点。
　　第四季度单季度公司的综合毛利率为18.49%，同比提升了4.64个百分点，同时也创下了公司近七年来单季度最高毛利率记录。营业利润率为3.58%，比去年同期上升了1.47个百分点，四季度单季度的期间费用率为7.47%，比去年同期下降了1.42个百分点，其中销售费用率较去年同期下降了1.48个百分点，在三项费用率中下降最为明显。? 全年完成钢结构产量57.02万吨，同比增长13.25%；业务承接额80.30亿元，同比下滑11.12%，承接亿元以上重大项目14个，合计金额为24.60亿元，占业务承接额的30.64%。
　　业务结构上，非国内钢结构业务的占比已达到23.44%。其中幕墙业务占比提升至12.46%、海外业务占比5.56%、总承包业务占比5.42%；公司积极向钢结构建筑系统集成商转型，预计下一步在光伏电站建设工程、重型钢结构生产方面会积累更多的业务经验和优势。
　　评级面临的主要风险
　　制造业、基建、地产投资增速可能出现明显拐点。
　　估值
　　我们对公司2014-2016年的每股盈利预测为0.491元、0.595元和0.716元，目标价由7.50元上调至7.70元，对应2014 年15.7 倍市盈率，维持持有评级。

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