船舶配套业务下降拖累公司业绩，子公司：一季度母公司收入3358 万元，较去年同期1 亿元下降67%，受累于船舶配套和起重装备业务低迷，公司一季度收入下降16.9%，我们预计上半年公司收入将继续同比下滑。 存货环比增长，下半年业绩环比改善：公司一季度存货7.34 亿，同比下降28.1%，环比增长24.2%；存货是公司收入的先行指标，我们认为存货环比上升代表公司订单恢复，下半年公司业绩重回增长轨道。 海工订单仍是今年看点：公司一季度确认海工船订单2 艘，去年订单陆续开工，我们认为海工船舶订单仍是今年公司的看点，预计全年新签船舶订单6-8 艘小海工船舶，此外海上风电安装平台业务也有望实现突破。 盈利调整与投资建议 我们下调公司 2014-2015 年盈利预测，预计2014-2015 年实现净利润1.07亿、1.45 亿，同比增长6.3%和35.7%，对应EPS0.30、0.40 元。目前股价对应2014-2015 年40.1X、29.88X PE，维持“增持”评级。 |
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