预告1-6 月份净利润增幅区间为 50%-80%。我们预计PDVSA尾款或于第二季度支付，相关订单大概率交付完成。此外，受益于钻完井设备及天然气设备产品线逐步完善、能服业务规模扩大，整体收入及净利润均将保持较快增长。 能服业务雏形展现，今年有望进入收获期。中长期具备成为中国综合型油服寡头的潜力。三大板块逐步成型，分别是钻完井服务、油气资源开发、油田环保。公司具备资本平台、激励手段高效、设备制造等优势，能源服务的中长期成长空间巨大。 坚定看好公司未来前景。受益四大核心动力，未来五年业绩复合增速或 35%以上。 （1）内需：油气增产及页岩气开发投入中长期会持续上升。2014年起“两大油”加大页岩气投入，带动压裂等关键设备的需求。 （2）外需：承接国际中低端石油装备产能转移、中国油公司海外作业需求，公司国外市场的发展空间巨大，是 2014-15 年重要的增长极。 （3）油服市场化：国内油服市场改革稳步推进，各大油田将获得更大的自主经营权。市场化的推进将为民营油服企业提供历史性发展机遇。 （4）外延扩张：公司目标加快外延扩张，“大市值”造就业绩“加速度”。 业绩预测及投资建议：预计2014-15 年销售收入分别为 59、84亿元，净利润分别为15、22亿元，每股收益分别约 2.4、3.5 元/股，对应 PE约26、17倍，维持“推荐”评级。 风险提示 能源服务推进速度慢于预期。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
