迪安诊断(300244) 继续高增长，新实验室值得期待

2014-4-24 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 547| 评论: 0|原作者: 刘舒畅|来自: 东方财富网

摘要: 　　扣除股权激励费用影响，净利润同比增长43.85%：1-3 月，公司营业收入2.53 亿元，同比增长35.49%；净利润1,894.33 万元，同比增长23.36%。扣除一季度股权激励费用摊销（394.65 万元），净利润同比增长43.85%。服 ...

　　扣除股权激励费用影响，净利润同比增长43.85%：1-3 月，公司营业收入2.53 亿元，同比增长35.49%；净利润1,894.33 万元，同比增长23.36%。扣除一季度股权激励费用摊销（394.65 万元），净利润同比增长43.85%。服务+试剂双轮驱动，业绩继续快速增长，符合我们的预期。诊断服务业务同比增长38.60%，其中江苏、浙江收入同比增长在30%以上，上海、北京收入同比增长超过50%，培育市场总体同比增长60%以上；诊断产品业务较去年同期增长31.13%，其中纯代理产品业务同比增长近30%，检验科试剂采购业务增长较快，同比增长在50%以上。
　　期间费用率略有下降，毛利率保持良好：公司期间费用控制良好，整体期间费率25.80%，同比下降0.46 个百分点。其中销售费率11.60%，同比下降1.07 个百分点；因股权激励及新建项目，管理费用有所上升，管理费率14.99%，同比上升0.98 个百分点；财务费率-0.79%，同比下降0.37个百分点。公司一季度销售收入回款较去年同期有所增长，使得公司经营现金流有所改观，较去年同期增长55.98%。公司毛利率维持良好，一季度综合毛利率为35.81%，基本与去年持平。
　　积极部署新实验室，新业务值得期待：2013 年公司山西迪安、黑龙江迪安分别获得职业资格，公司已建成或在建17 家实验室，初步建成独立实验室覆盖网络。目前，云南、天津、湖南、昆山等多地已在调研与洽谈，2014 年多家实验室有望投入运营。公司在CRO、健康体检及司法鉴定等业务也均取得突破性进展：上海迪安已取得CAP 认证，CRO 领域与比利时BARC 的合作全面启动；公司与韩国韩诺合作的高端体检中心也有望于二季度在杭州开张；杭州司法鉴定所也成功升级为省级司法鉴定中心。公司未来全新的业务模式值得期待。
　　维持“推荐”评级：公司是国内独立第三方医学诊断服务龙头企业，“服务+产品”双轮驱动模式使公司充分享受行业景气度，高增长有望持续。预计2014-2015 年EPS 分别为1.04 元、1.53 元，维持“推荐”评级。

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