因公司高新技术企业认证到期，税收优惠暂停，按25%所得税率估算（2013年公司综合所得税率为17%），下调2014-16 年盈利预测至0.75/1.02/1.29元（原0.81/1.09/1.39 元）。若年内通过高新技术企业认证，公司所得税率将恢复，2014-16 年优惠税率备考业绩预测0.81/1.09/1.39 元。下调目标价至22.65 元，对应2014 年30xPE。 一季度收入持平，利润下降30%，低于预期 公司发布2014 年一季报，实现收入1.12 亿元，同比增长1.32%，归母净利润0.10 亿元，同比下滑29.6%，扣非净利润0.98 亿元，同比下滑21.3%，低于预期。公司预计半年度业绩变动区间为-10%至+20%。 所得税税率变化与毛利率下降导致短期利润下滑 公司高新技术企业认证于2013 年到期，导致2014 年所得税按25%暂缴。而一季度受地产影响中央空调行业低迷，产品结构变化导致综合毛利率下降。同时公司为拓展节能电机业务所引进人才带来人员成本上升。受到以上三个方面影响，公司一季度净利润率下降3.9 个百分点至9.4%。 二季度公司利润将恢复增长，期待节能电机拓展 行业景气度已于3 月底开始回暖，原材料价格的持续低位将推动产品利润率回升，公司二季度利润有望恢复增长。公司半年度业绩指引亦指向二季度恢复正增长。仍看好公司全年收入规模的持续增长，以及未来节能电机突破给公司带来的成长空间。 风险：高新认证未通过；行业持续低迷；节能电机业务客户拓展缓慢 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
