4G 建设驱动光器件需求，保障业绩持续增长：具体而言：1、4G 基站的建设加速将直接驱动基站侧光模块的需求；2、4G 服务的普及将加大传输网络的带宽压力，促使运营商加快对传输网的建设和升级，推动传输领域光器件的需求。我们预测，在行业维持高景气度的背景下，公司业绩将延续高增长态势，主要原因在于：1、在无线接入网和传输网中，光器件都是必不可少的组成部分；公司主要的光网络设备厂商有着长期稳定的供应关系和合作关系，充分受益于行业的高速发展；2、公司与WTD 的整合完成后，在无源与有源平台方面的研发实力跻身世界前列，确保其在全球范围内保持稳定的市场份额。 非运营商市场稳步拓展，保障公司长期成长：公司在传统光器件市场景气度持续向上的背景下，积极拓展非运营商市场。目前，公司非运营商市场的增长主要来源于数据通信领域，伴随公司与Google 等客户合作的进一步深化，数据通信类光器件产品，尤其是数据中心光模块产品将成为驱动公司长期发展的新引擎。 投资建议：我们预计公司2014-2016 年的EPS 分别为1.17 元、1.56 元和1.98 元，维持对公司的“推荐”评级。 |
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