2014 年第一季度,按照日均余额计算,农业银行的净息差为2.96%,同比提高了18 个基本点,环比提高了14 个基本点。 2014 年第一季度末,农业银行的不良贷款余额为919.91 亿元,比期初的水平增加了42.10 亿元,不良贷款率为1.22%,和期初的水平基本持平。 2014 年一季度农业银行计提了133.40 亿元的资产减值准备,年化的信贷成本为0.72%,比去年同期的0.75%基本持平,略有下降,比去年全年的0.76%基本持平,略有下降,降低了四个基本点。 我们预测农业银行2014 年和2015 年分别实现归属于母公司净利润为1826.16 亿元和2131.45 亿元,维持增持评级。 风险点主要是宏观经济下滑导致贷款需求进一步萎缩和不良贷款的暴露程度超过我们的预期。 |
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