世茂股份(600823) 1季度业绩回顾

2014-4-29 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 597| 评论: 0|原作者: Е╝│И²≥И·╜|来自: 东方财富网

摘要: 　　1 季度房地产销售符合预期，但回款情况一般：公司当期实现销售40.3 亿元，同比基本持平，签约面积28.1 万平米，同比减少17%；回款方面，1 季度经营现金流入仅16.9 亿元，同比下滑12%，仅占到当期签约额的42%。1 ...

　　1 季度房地产销售符合预期，但回款情况一般：公司当期实现销售40.3 亿元，同比基本持平，签约面积28.1 万平米，同比减少17%；回款方面，1 季度经营现金流入仅16.9 亿元，同比下滑12%，仅占到当期签约额的42%。1 季度实现营业收入16.6 亿元，同比上升7.3%，而房地产租赁业务实现收入1.03 亿元；影院业务继续增长，目前拥有15 家门店，136 块荧幕。
　　税金后毛利率回升至34.9%：期内公司税后毛利率同比回升4.1个百分点至34.9%，也高于2013 年全年平均31.3%的水平。
　　净负债率上升因土地款支付：公司期末净负债率51.6%，较年初上升17.3 个百分点。在手现金较年初下降38%至33.5 亿元。
　　发展趋势
　　维持2014 年销售额预测170 亿元；1 季度公司新开工41.3 万平米，而2014 年新开工面积计划预计达309 万平米，我们估计，新推货量将在150 亿以上，加上年底滚存达150 亿，以50%~60%去化率估计，预计2014 年销售额将达170 亿元。
　　估值与建议
　　我们依然维持“中性”的投资评级。风险：宏观经济下行风险。

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