1. 受益于全国公里应急养护中心的建设以及国检临近，预防性养护设备收入快速增长，Q1 实现销售收入2796 万元，同比增长41.72%，营收占比提升到23.25%； 2. 年初全国集中降雪，除雪设备市场需求旺盛，但受季调及签约影响，导致路面除雪设备销售增速较低，Q1 实现销售收入7169 万元，同比仅增长3.84%； 3. 子公司吉公机械自收购完成后一直处于生产、管理等多方面的调整，目前取得初步成果，随海外订单快速增长以及国内公路国检的临近，公司实现销售收入1813 万元，同比增长31.65%； 销售、研发费用增加以及税率暂时上调影响公司利润增速。一季度公司加强销售力量、加大技术研发投入，期间费用增加较多；同时公司所的税率因高新技术企业正处于申请过程中而暂时调整为25%。受此影响公司净利润增长低于营收增长。 中国公路养护设备行业成长空间巨大，伴随行业景气回升，公司作为行业龙头将直接受益。 1）行业迎来景气周期：a)中国路网全球第一，2000 年后密集通车公路正集中进入大中修期；b)对比发达国家，中国公路养护投资占比提升空间巨大；c)全国公路应急养护中心建设将于14 年拉开大幕，设备投资规模有望持续增长。 2）凭借完备的产品线、再生养护设备核心技术优势及多样化销售模式，公司将直接受益行业的快速发展。 预计 14、15 年公司EPS 分别为1.1、1.5，PE 分别为17、13 倍，当前估值优势明显，维持“推荐”评级。 |
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