大输液：已成立专门事业部。专门研制新的品种，包括多腔室袋产品，甚至有些产品在考虑一步到位先在国外上市。未来会选择在日本做，因为日本的大输液产业比较发达。公司规划未来大输液业务不会低于造影剂产品线。电解质输液去年增速在 30%左右，预计一季度增速也接近。 重磅创新药今年将获批，创新药领域研发全面布局。重磅新药阿帕替尼和19K 预计下半年和明年上半年获批。预计重磅新药的获批将首先体现在估值的提升上，实际盈利贡献会由于定价、医保、招标等市场准入的影响而延后，我们预计明年创新药有望贡献 4-5 亿的收入。此外，公司在生物创新药、糖尿病等领域进行了全面的布局。 海外出口今年将突破。 公司目前已有抗肿瘤药奥沙利铂、伊立替康、来曲唑、抗癫痫药加巴喷丁等产品通过海外认证，今年又将有环磷酰胺、七氟烷等通过。抗肿瘤药环磷酰胺已通过现场检查，预计 7 月份将通过美国 FDA 认证。全年有望实现 1-2 亿人民币的销售额，实现净利 6000 多万。明年制剂出口业务将继续快速增长。 投资建议：公司创新药龙头，即将到来的新药上市潮和海外出口的突破，奠定未来 5-10 年的增长。公司长期价值卓着，具有战略配臵价值。维持 2014-2016年 EPS 预测分别为 1.05、1.24、1.50 元，维持“增持-A”评级和 12 个月目标价 40 元。 风险提示：新品推出进度低于预期；老产品招标降价。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
