公司第一季度业绩基本符合预期。非经常性损益对净利润影响较大，一方面是上年同期公司对卡森国际持股比例上升到20.23%后，自成本法转为权益法核算，形成3449 万元的净资产公允价值收益，而本期这部分收益仅为185万，二季度开始将不受此因素影响；另一方面是本期人民币汇率波动导致远期结汇汇兑损失1935 万元，而去年同期为收益186 万元。主营业务收入继续保持较好的增长的态势，综合毛利率为27.96%，连续几期持续回升。报告期存货、预收款项同比增长为46.97%、109.11%，受益于人民币对美元贬值财务费用同比大幅下降148.41%。 持续看好公司14 年的业绩表现：1、美国经济仍处于弱复苏阶段，公司主业仍将保持稳步增长态势；2、人民币对美元仍处于贬值预期中；3、公司在手资金超过11 亿元，资本运作空间较大，而且公司之前的杭叉、宁波东海银行和卡森国际的股份收购均较成功，相信在11 亿现金的支持下资本运作的舞动空间巨大。 盈利预测及评级：预计公司2014-2015 年EPS 分别为0.53 元、0.66 元，创业板和中小板的整体调整正好带来介入机会，公司目前股价8.80 元，对应14年和15 年动态市盈率为17 倍和14 倍，维持“买入”评级。 |
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