继2010 年收购香港航空租赁（主营境外飞机租赁，目前持股68.78%）后，2013 年12 月，公司又以80 多亿收购了世界第六大集装箱公司Seaco100%的股权，进入世界集装箱租赁领域。由于香港航空租赁和Seaco 分别在飞机租赁和集装箱租赁领域经营上已相对成熟，份额也较为稳定，二者对2013 年业绩贡献较大，其中香港航空租赁贡献给公司净利润1.82 亿元，占公司全年业绩的17.28%，Seaco 实现净利润6.164 亿元，占比为58.54%。除此之外，公司其他两家国内租赁公司（天津渤海100%股权和皖江租赁55%股权）的业务在2013 年也有所突破，二者合计贡献给净利润2.55 亿元。而且，天津渤海也在2013 年成功进军国内飞机租赁业务，业务领域拓展顺利。 多重优势叠加，看好公司内生式增长前景，维持买入评级： 公司自借壳上市以来，接连从海航集团手中收购了香港航空租赁和Seaco，涉及交易金额高达上百亿元。尽管收购行为对公司业绩贡献较大，且有相应业绩承诺保障，但在海航集团资金链趋紧的背景下，两单关联收购难免让投资者对公司收购目的有所质疑。而且，在这两年租赁业发展的大环境下，公司自身租赁业务的发展并不理想，这也抑制了公司股价的上涨。我们认为，两单关联收购的交易价格较为公允，且公司近半年的公告显示，公司正在加强内地租赁业务。我国融资租赁业正处于黄金发展期，公司是A 股唯一一家上市租赁公司，且擅长运用多种融资工具，多重优势叠加下，看好公司内生式增长前景，维持买入评级。 |
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