公司 2014 年一季度营业收入： 4.48 亿元，同比增加 577.35%；净利润： -1962.1万元，2013 年同期为-815.5 万元；基本每股收益-0.04 元，2013 年同期为-0.02。 一季度未实现自产矿销售是亏损主因 公司主力矿山埃玛矿业、银鑫矿业由于内蒙古季节性的原因一季度未形成销售，故一季度无法体现矿采选业务业绩。公司营业收入增长主要来自毛利率较薄的贸易业务大幅增长。 采选冶炼企业提前开工，自产矿发力 公司通过技改实现主要矿山除采矿提前开工外，选厂也实现提前生产：其中埃玛矿业选厂于 3 月 26 日开工生产，去年同期为 5 月 10 日；银鑫矿业选厂于 4 月 26 日开工生产，去年同期为 5 月 20 日。埃玛矿业 2014-2015 年度盈利承诺分别为：1.57、1.57 亿元。 进军金属保理业务，创造新的盈利增长点 公司 2013 年 12 月在上海浦东注册成立上海盛屯商业保理有限公司，开展金属行业专业保理业务。 2014 年 2 月，上海盛屯商业保理与四川四环电锌就保理业务达成战略合作协议，上海盛屯商业保理受让卖方对四环电锌的应收账款，取得对其收款的权利，向其提供综合性金融服务。 第一笔金属保理业务 3000万元已在 2014 年 3 月份投放，保理公司当季已实现盈利。由于公司本身主业是有色金属采选冶炼，金属贸易业务已颇具规模，公司比银行专业能力更强，对冶炼商经营风险的识别能力比银行有优势。可以针对中小冶炼商提供差别化服务，通过产成品现场共管、银行账户共管、增设有效担保等方式，切实做到风险可控。 给予"谨慎增持"评级 预计 2014-2016 年 EPS： 0.36、 0.48 和 0.52 元（不考虑收购带来股本摊薄），对应 PE：21.1、15.8 和 14.6 倍。给予公司“谨慎增持”评级。 风险提示：金属价格风险，产能投放不达预期风险 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
