报告期内，公司累计销售卡车 77384 辆，同比增长 11.62%，累计销售 SUV12164 辆，同比增长 93.85%，累计销售 MPV23542 辆，同比增长 56.97%。 其中原轿车中的和悦 RS 纳入 MPV 统计口径中。根据调研，按原口径统计 MPV 销量略有增长。 报告期内，公司综合毛利率为 16.29%，同比下降 0.24 个百分点，环比提升 0.55 个百分点； 销售净利率为 2.70%，同比提升 0.31 个百分点，环比提升 0.49 个百分点；销售期间费用率为 10.91%，同比下降 0.11 个百分点，其中销售费用率为 5.87%，同比下降 0.44个百分点，管理费用率为 5.43%，同比增加 0.50 个百分点。 2014 年，公司的新动力 1.5TGDI 将于二季度推出；配置 1.5TGDI的瑞风 S5、紧凑型 SUV 瑞风 S3 和小型 MPV 瑞风 M3 等新车型将陆续投放市场；乘用车营销体制开始见效。 公司纯电动轿车已经过多年的实际运行，在目前市场上推出的所有纯电动车型中，性价比最高，未来想象空间巨大。目前公司已经进入上海和北京两个城市的准入目录。 大股东江汽集团整体上市的速度，超过我们的预期。维持公司2014-2016 年 EPS0.91 元、1.33 元、1.75 元的盈利预测不变，维持“增持”的投资评级。 风险提示：1、宏观和行业存在不确定性；2、公司经营出现失误。 |
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