诺普信(002215) 绿色农业受益品种之农药制剂龙头企业

2014-5-4 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 653| 评论: 0|原作者: 苏文杰|来自: 东方财富网

摘要: 　　常隆化工是国内工艺技术成熟的大中型原药企业，位列中国原药企业10 强，产品品类齐全，具有不可多得的光气资源优势。公司通过收购持有常隆化工35%的股权，诺普信第二大股东深圳市融信南方投资有限公司（16.27%） ...

　　常隆化工是国内工艺技术成熟的大中型原药企业，位列中国原药企业10 强，产品品类齐全，具有不可多得的光气资源优势。公司通过收购持有常隆化工35%的股权，诺普信第二大股东深圳市融信南方投资有限公司（16.27%）持有常隆化工52.53%的股权，后续这些股权有望转让给上市公司。公司通过投资常隆化工获取投资回报，并可通过常隆化工进军原药领域，从而提升公司在农药行业里的核心竞争力和地位，具有很强的战略意义。
　　诺普信前几年开拓经销商模式(CK)+零售店模式(AK)的销售模式，走了一些弯路。公司已经深刻反省，最近一年开拓市场更加稳健，我们认为销售模式的发展需要实践，公司后续有望凭借CK+AK 模式在农药制剂领域继续引领潮流。
　　评级面临的主要风险
　　市场开拓不达预期风险。
　　估值
　　我们预计公司2014-2016 年每股收益分别为0.47 元、0.57 元和0.68 元，考虑到公司生态农业属性以及业务快速增长预期，基于2014 年22 倍的市盈率水平，目标价从10.74 元下调为10.41 元，考虑到估值因素，下调评级至谨慎买入。