长安汽车(000625) 福特盈利大超预期，本部下半年起有望扭亏

2014-5-5 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 665| 评论: 0|原作者: 宋佳佳|来自: 东方财富网

摘要: 　　长安福特 1 季度盈利大超预期。1 季度公司投资收益为20.7 亿元，同比、环比分别增长226.5%、49.5%，我们估计长安福特贡献了1 季度投资收益的90%左右，净利润率攀升至15%以上（2013 年为9.8%）。随着销量攀升、结 ...

　　长安福特 1 季度盈利大超预期。1 季度公司投资收益为20.7 亿元，同比、环比分别增长226.5%、49.5%，我们估计长安福特贡献了1 季度投资收益的90%左右，净利润率攀升至15%以上（2013 年为9.8%）。随着销量攀升、结构改善（翼虎、新蒙迪欧持续上量），及下半年新工厂投产，预计长安福特盈利能力将持续上升。我们预计2014-16 年，长安福特对公司投资收益的贡献分别达到70 亿元、94 亿元和111 亿元。
　　本部业务有望于下半年起实现扭亏。1 季度本部业务仍小幅亏损约1 亿元。我们认为，长安乘用车竞争力持续提升，预计CS35 仍将保持旺销态势，CS75 上市后有望爬坡上量，并于下半年实现月销破万，届时公司本部业务将正式实现扭亏。我们预计，2015 年本部盈利有望达到7 亿元。
　　长安马自达迎来业绩反转期。1 季度CX-5 月销5,000 台，有效弥补了其轿车业务的下滑。长福马分立重组后，长安马自达运营效果良好，预计随着新车型陆续上市，长安马自达盈利潜力不可低估。
　　评级面临的主要风险
　　汽车行业景气度下滑。
　　估值
　　我们维持2014-15 年盈利预测1.60 元、2.38 元，预计2016 年公司每股收益2.95 元。当前A、B 股股价相当于7.5 倍、7.1 倍2014 年市盈率，并未反映福特业务盈利持续成长特征及公司本部扭亏前景，公司价值仍被低估。维持公司买入评级，维持A、B 股目标价19.24 元人民币、24.01 港币。

路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

收藏分享邀请

上一篇：中国中铁(601390) 一季报点评下一篇：中炬高新(600872) 激励完善、管理改善将助力规模经济效应加速显现 ...

账号		自动登录	找回密码
密码			注册

长安汽车(000625) 福特盈利大超预期，本部下半年起有望扭亏

最新评论

相关分类