双方签署排他性备忘录，我们判断条件成熟时再收购的可能性较大。双方约定在签署备忘录后的两年内，和佳股份将成为阳权医疗唯一及排他性的关于交易股权、知识产权等资产的合作伙伴；未经公司书面同意，交易对方不与公司以外的任何第三方进行涉及标的资产的收购、重组或其他类似交易或安排，不单独上市，不做可能阻碍公司收购标的资产的行为，并且在产品的研发、生产和销售方面优先选择与公司合作。我们渠道了解到和佳的负责血液净化设备生产的子公司-珠海弘升-是阳权医疗的全国总代理商，业务层面的紧密合作为未来股权合作创造了条件。 危急重症血液净化领域是竞争蓝海，继布局血净设备后，和佳将战略布局血净耗材。阳权医疗成立于2004 年，掌握着医用高分子吸附材料的核心技术，是国内领域的一次性血液灌流器（耗材）生产商，与和佳现有血液净化设备业务（多功能血液净化机）构成很强的协同效应。危急重症的血液净化在全球范围来说，都是需求旺盛、市场处于开发初期的竞争蓝海，没有强劲的竞争对手。未来如果达成收购，和佳将占据竞争先机和制高点。 内生性增长动能充沛，并购延期不影响成长性。公司拥有A 股器械公司中仅有的医院直销网络和极强的模式创新能力，不断地在自有渠道平台上加入新产品（包括自有产品和并购产品）和新模式，使得公司在医院市场的拓展远比对手更有竞争力，再叠加自有融资租赁公司带来的资本杠杆效应，公司成为了不可多得的内生成长性强劲、外延式扩张能力充沛的公司。从过往经验来看，公司的外延式并购都是对新业务（如医疗信息化、血液净化设备）的战略布局，当期均没有产生盈利，但在后续的整合中将受益和佳的销售力量。 风险提示：业务收入确认时点的不确定的风险，应收款较高风险。 |
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