银座股份(600858) “增持”评级

2014-5-27 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 659| 评论: 0|原作者: 赵雅君|来自: 东方财富网

摘要: 　　核心推荐理由：1、公司 2014年一季度归属净利润和扣非净利润分别同比增长 24%和 34%，高于行业平均水平。一季度毛利率控制情况较好，为 18.80%，相比去年一季度上升了 1.35个百分点。费用控制情况亦较好，期间费 ...

　　核心推荐理由：1、公司 2014年一季度归属净利润和扣非净利润分别同比增长 24%和 34%，高于行业平均水平。一季度毛利率控制情况较好，为 18.80%，相比去年一季度上升了 1.35个百分点。费用控制情况亦较好，期间费用率为 12.66%，同比下降了 0.19 个百分点，主要是由于管理费用和财务费用都有所收窄，管理费用和财务费用分别同比下降了 422 和 777万元。
　　2、公司将受益于山东省国企改革，为解决同业竞争问题，大股东鲁商集团具有注资的预期。
　　3、一季报中披露中央商场实际控制人祝义才增持 603万股，持股比例 1.16%，成为公司第 10大股东，产业资本增持显示出公司的并购价值。公司目前全年销售规模超过 140个亿，而公司市值仅 39亿左右，从 PS的角度被低估。
　　股价催化因素及时间：1、公司财务费用压力减轻，净利润率提升；2、产业资本继续增持
　　风险提示：1、宏观经济增速持续下滑； 2、新开门店经营效率不达预期； 3、竞争加剧。

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