新型城镇化建设； 京津冀一体化建设； 全国范围内的膜生物反应器（MBR）技术应用、污水资源化技术应用、水处理及配套管网和固体废弃物处理。 项目前期合作：国开行为项目前期工作提供咨询、策划等必要的金融服务支持，包括根据项目审批需要及时出具资金落实文件（贷款意向函或承诺函）； 金融产品合作：国开行积极为甲方提供投、贷、债、租、证等多种产品和中间业务的全方位金融服务； 融资总量：根据信用评审结果，2014-2019 年，公司与国开行在各类金融产品上的合作融资总量为 200 亿元。 投资建议：行业快速启动，膜渗透率经过几年培育进入加速发展阶段，各地水污染压力下集中提标改造给公司带来史上最佳发展机遇；与国开行的合作使公司资金得到保证，携手开拓全国范围内资源； 污水资源化、产业链延伸和综合环保业务正在稳步推进。 我们预计 2014-2015 年 EPS为 1.20、1.86 元，目前股价对应 2014-2015 年 PE 为 23.4、15.6 倍，维持“强烈推荐”评级。 风险提示：政府回款进度低于预期。 |
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