O2O 平台、新能源汽车抢占未来发展先机：集团O2O 平台“车享网”于3 月28 日上线，为国内首个汽车集团打造网上汽车销售平台。网上销售是未来汽车销售的主要模式，将大大降低汽车厂商的成本。集团此举在于抢占未来渠道发展模式的先机，保持行业领先的水平。新能源汽车方面，继荣威e50 纯电动车之后，荣威550 插电式混合动力车也已经上市，并取得了不俗的销售业绩。集团仍将继续加大对新能源汽车研发的投入，确保其在全国的领先性。 上海大众进入超常规增长期为集团发展提供动力：今年1-5 月上海大众销量增长23.76%，远高于乘用车行业增长11.1%的平均水平。预计随着公司斯柯达明锐等越来越多的MQB 平台车型相继导入国内市场，销量和盈利能力会进一步提升，为集团业绩的增长提供有力的保证。 投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价20.08 元。我们预计公司2014 年-2016 年的收入增速分别为13.0%、12.5%、12.5%，净利润增速分别为15.7%、16.8%、15.8%；首次给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价为20.08 元，相当于2014 年8 倍的动态市盈率。 风险提示：国内经济下滑超预期导致汽车需求不旺。 |
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