益盛药业(002566) 收购皇封参业人参产业开疆辟土

2014-6-27 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 726| 评论: 0|原作者: 刘洋|来自: 东方财富网

摘要: 　　收购皇封参业 100%股权，完善公司人参产业链　　皇封参业主业为人参、西洋参种植及系列产品加工与销售，在人参饮片、人参食品、人参保健品以及人参化妆品等人参终端产品的开发方面具有优势。收购皇封参业可完善 ...

　　收购皇封参业 100%股权，完善公司人参产业链
　　皇封参业主业为人参、西洋参种植及系列产品加工与销售，在人参饮片、人参食品、人参保健品以及人参化妆品等人参终端产品的开发方面具有优势。收购皇封参业可完善公司人参产业链，丰富产品，提高公司人参生产规模和竞争力，皇封参业也可以利用公司的非林地栽参的成功经验和模式，加快皇封参业在非林地栽参方面的种植速度，实现快速扩大种植规模，以规避林地栽参的政策风险。
　　人参供需不平衡，人参价格维持上涨趋势
　　安国生晒 25 支人参的价格 840 元/公斤，年涨幅达 87%，我们预计人参价格维持上涨趋势：一从供给看，吉林省控制林地参种植面积、去年东北洪水、人参生长周期长，今年人参货源仍然紧张；二从需求看，人参药食同源后，下游人参需求扩大 3-5 倍，大型药企增加人参采购，发展人参下游产业。公司目前人参库存充足，非林地参项目不断扩大，将明显受益于人参价格的上涨。
　　盈利预测及投资建议
　　公司 3.65 亿元收购皇封参业 100%股权，按 13 年净利润计算，13PE 25，按 14 年承诺净利润计算,14PE16，估值低于行业平均，收购完成后将增厚公司的每股收益，收购前预期 14-16 年 EPS 分别为 0.28 元、0.33 元、0.37元，若收购完成 15 年并表，预计 14-16 年 EPS 分别为 0.28 元、0.38 元、0.43 元，目前股价对应 14-16PE 分别为 49、36、32，给予公司增加持股的投资评级。
　　风险提示
　　中成药降价；人参价格下降；收购未通过。