智慧线是公司控股子公司奇点国际研发的线缆状高带宽无线接入系统的简称，该产品铺设后可为用户提供高密度、高带宽的 WiFi 接入能力。通过该产品，公司可以在系统内置互联网运营服务能力，包括室内定位、位置导航、APP 管理与分发、大数据分析、广告推送、游戏及各类应用的性能优化等，从而最终可以形成“入口+平台+内容”的移动互联网布局。在目前 WIFI 入口已经成为各大互联网厂商争夺的重要阵地这样一个背景下，智慧线强大的接入能力和背后的业务拓展能力，为公司积极布局移动互联网入口这一重要战略资源奠定了基础。 与北京医生的合作将打开公司新的增长空间 根据协议，公司将和北京医生联合运营医院范围内的互联网、医疗信息化等各项互联网服务，北京医生在协议生效后第一年内铺设协议产品的医院数量不低于 30 家，第二年内铺设智慧线系统的医院数量不低于 70 家，共计不低于 100 家（之后根据完成情况有可能延长十年共计铺设不低于 500 家）。在盈利模式上，一方面公司以成本价给对方提供智慧线系统产品，另一方面如果通过该产品产生收益，如前面提到的 APP 管理与分发、大数据分析、广告推送、游戏及各类应用的性能优化等，公司将与对方按照 2：8 分成。极具想象力的后端服务收费模式将打开公司新的盈利增长空间。 垂直行业是公司智慧线 3.0 的主要方向，医院仅是开始 垂直行业是公司智慧线发展的主要方向。 目前公司智慧线 2.0已经在煤安领域取得突破，并处于煤安认证过程当中，下半年有可能正式市场销售。而此次合作是公司智慧线 3.0 产品在医疗领域内的首次具体实践应用，为智慧线产品未来的运营发展迈出重要一步。我们认为医院仅是一个开始。学校、写字楼等其他垂直行业将是公司智慧线 3.0 重要目标市场。 盈利预测与投资建议 2013 年是公司转型移动互联网并获得突破非常重要的一年，虽然公司今年一季报业绩因为飞信的影响有所下降，但公司布局的新业务已逐渐成形，通过收购补足手游的开发能力，并有望在今年给公司带来较高的利润。通过与国外电信运营商合作，开拓国外融合通信和手游市场，同时与 360 成立合资公司，共同开发运营国外游戏市场。今年公司智慧线业务正在取得突破，运维管理业务和农信通业务保持稳定增长，融合通信通过在印度的落地，对该业务在国内运营商及其他海外运营商的推广也有很大的示范作用。我们依旧看好公司今后在移动互联网的发展前景，我们预测公司 14、15 年 EPS 至 0.58 元、0.83 元，维持“买入”评级。 |
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