面向未来加码上海，公司转型升级战略进一步深化。公司第三次转型升级战略中明确了产品升级、人才升级、市场升级等策略，上海基地的扩建是落实这些策略的主要落脚点。产品方面，考虑到上海的地缘优势以及整体高制造水平，未来上海基地将承接公司先进制造板块业务（包括乘用车业务、DPF 业务、智能热管理业务等），公司产品升级的成功概率明显加大。人才方面，上海是中国乃至全球的人才聚集地，公司计划将研究院搬迁至上海，这将有利于公司招募优秀人才进一步优化公司研发体系和研发能力。市场方面，上海基地将承接公司海外业务团队，这将有利于公司进一步拓展全球市场。 增资山东银轮、湖北银轮，公司业务进一步扩张。山东基地是公司SCR业务的落脚点之一，本次增资主要目的之一是建设SCR 生产线；湖北银轮是公司满足东风、东康配套的生产基地，增资主要是为了扩展现有生产规模。这表明公司业务持续扩展，传统业务以及后处理业务需求明显上升，增长态势持续确立。 坚定看好公司未来发展，重申“推荐”。坚定看好公司筹谋数年的第三次战略转型效果：1）短期内公司业务呈现持续扩张的态势，5、6 月业务呈现淡季不淡的情况；2）中长期公司各项业务升级值得期待：传统热交换业务在全球供应链体系中持续成长，并向模块化、智能化方向发展；后处理业务受国IV 催化快速成长，尤其是EGR 业务发展态势不可遏制； ORC余热发电、新能源车业务未来空间显着。预计2014/2015 年EPS 为0.47/0.72，对应PE 为22.6/14.8 倍。 |
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