（一）、与福田物业的合作标志着公司预付卡运营模式取得重要进展，对公司战略转型探索有积极意义 与福田物业推基于PBOC 标准的预付卡实现真正“一卡通”，这张卡既是停车月卡也是门禁卡，可以实现停车月卡费、物业管理费、水电煤等费用的缴纳，在福田物业下面的上百小区都能使用。 （二）、传统物业加速转型，公司有望成为更多物业公司的合作伙伴 万科和彩生活对于智慧社区的探索对行业触动很大，预计传统物业将加速升级转型寻找盈利点。3 个小区只是开始，未来会向福田物业旗下上百个小区推广；福田物业也只是一个开始，未来会有更多的物业选择转型，捷顺是很好的合作伙伴。 （三）、共同投资、共同运营、共同分享的商业模式系业内首创，有望发挥各方优势 在硬件设备上双方共同投资，软件平台租用使用云服务的方式，减少物业初始投资成本；在分工上有所侧重，福田物业更多引导住户换卡，捷顺更多进行商户拓展，同时强调互相合作配合；共同分享增值服务收益。 （四）、盈利模式多样，初期的软件服务费、后期分享商户提成、沉淀资金等收益 采用云服务模式，每年能稳定地收到一笔收入，利润率高。随着住户和商户推广规模的扩大，生态链流转的资金将贡献可观的收入。 （五）、社区和出行服务入口卡位优势明显，积极向移动互联网转型 公司的社区入口价值正在得到体现，而公司在停车服务领域的优势更明显，在泛互联网化浪潮下，公司有望从设备供应商全面升级为平台运营商。 投资建议 我们看好传统业务的加速成长和商业模式的升级，维持“推荐”评级。预计公司14/15/16 EPS 为0.33/0.45/0.63 元，6 个月合理估值20-25 元。 |
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