互动娱乐战略的核心是围绕创造内容和变现去实施。中国很多公司都力图发展互动娱乐，但奥飞更看加注重“动漫”并且力争在这个领域做到国内最好，由于公司是产业出身，所具备的基因和优势非常明显。具体而言，该战略的核心要点如下：（1）重点是放在12 岁以上受众，更加偏向于青少年目标受众发展；（2）包括游戏板块、内容板块，围绕打造IP 去做；（3）内容包括动画、漫画以及互联网影视等等，电影板块也包括了真人电影；（4）平台型业务：魔屏（漫画）等。 中国市场正在培育成人化IP。由于互联网的出现，会使在青少年中产生好作品的可能性大大增强。奥飞将更加看重原创，因为文化是需要民族性的，但这一块的发展需要比较长期的时间准备和孕育，美国漫威也是如此。 游戏和动漫业务的协同效应显着。雷霆战机作为一款游戏来说定位非常清晰，从运营结果来看，只要有好的专业人员就一款游戏去做不断的优化和提升，营收就会持续增长，自上线至今没有跌出过前五名。未来可能围绕这个游戏去拍动画和电影，这款游戏有非常多的受众，所以电影票房会有一定的预期。 维持强烈推荐评级。我们看好公司拼图模式发展全产业链娱乐帝国的路径，预计公司2014~2016 年EPS 分别为0.76 元、1.02 元、1.36 元，对应当前股价PE 分别为44、33、24 倍，维持 “强烈推荐-A”投资评级。 风险提示：动漫产业竞争激烈、知识产权保护不力、游戏业绩不达预期。 |
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