公司发布 2014 年中报，报告期内，公司完成销售收入 1.33 亿元，同比增长 20%；归属于上市公司净利润 5009 万元，比去年同期增长 21%，基本符合预期。 公司业务收入增长来自两方面，一方面视频监控收入增长 16.5 倍至1901 万元，得益于安防与交通类项目收入确认；另一方面视频会议业务收入增长 27%至 3281 万元。同时上半年还确认智慧城市项目（BT 项目）收入约 115 万元，某部队客户的持续采购图像综合集成系统的收入下降 7%至 7624 万元。 毛利率下滑 1.5 个百分点，期间费用率稳定 公司 2014 年上半年综合毛利率同比下降 1.5 个百分点至 79%，主要是智慧城市项目毛利率较低所致。上半年期间费用率同比下降 0.2 个百分点至45.5%，其中销售费用率同比下降 5.6 个百分点至 19.9%，主要是去年质量保证金基数较高所致；管理费用率由于研发费用增长和新项目上马同比上升 1.9 个百分点至 30.2%；财务费用率由于利息收入减少同比上升 3.5 个百分点。 全面进军互联网教育、移动医疗领域 华平股份设立三家控股子公司全面进军互联网教育、移动医疗领域。其中华平浩音以钢琴培训与评价为突破口，通过研发智能学习机和智能钢琴解决方案，建设在线钢琴教育与交流平台； 华平祥晟从数字化手术室起步，实现手术室内信息、安全数字化，进而以点带面，推动远程医疗教学与会诊、基层医疗信息化、综合医疗云等智慧医院解决方案； 忘忧网络将现实中碎片化的医院专家资源聚合起来形成为患者服务，搭建移动健康咨询平台（优医汇）。 维持“买入”评级，目标价 20.5 元 综上所述，我们看好公司积极向互联网教育、移动医疗领域拓展，预计 2014-2016 年 EPS 分别为 0.41 元、 0.53 元和 0.68 元，维持“买入”评级，目标价 20.5 元。 风险提示： 新业务拓展不及预期 |
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